Evolución de la regulación en EEUU

Como ya escribimos en reiteradas oportunidades en este espacio, lo que ocurra en materia regulatoria en Estados Unidos será de gran importancia para todo el ecosistema crypto, siendo un mercado global, interconectado y considerando la importancia económica de dicho país.

Como fuimos cubriendo, encontramos una evolución en las reglas aplicables en dicho país. Desde la fase de Autorregulación, pasando por ciertos proyectos de ley pasando por las diferencias con China y la cuestión de una moneda digital propia. Ahora entramos en una nueva etapa: el Marco Regulatorio del Poder Ejecutivo y la persecución de la Securities and Exchange Commission (SEC), Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y la Oficina para el Control de Activos Foráneos (OFAC) de varios proyectos. Esta nueva actitud por parte de las autoridades está principalmente relacionada con el Colapso de Terra y la Orden Ejecutiva de la administración Biden sobre este tema; recomendamos la cobertura de CNBC.

Securities and Exchange Commission (SEC, agencia independiente)

El interés de la SEC comenzó con su Propuesta para Tokens Seguros en 2021.
Desde su creación (1933), para determinar si un activo era o no una “security” la SEC aplicaba la llamada Prueba de Howey la cual determina que para que la SEC tenga poder de policía sobre un activo se tienen que cumplir cuatro requisitos: 1) inversión de dinero, 2) en una empresa común, 3) con expectativa de lucro y 4) en base al esfuerzo de un tercero.
La mayoría de los cripto activos bajo investigación de la SEC hoy en día no cumplen con uno o dos de los mencionados 4 puntos obligatorios.

Recordamos que la SEC es una agencia gubernamental cuya función es similar a la de la CNV en Argentina y su función es denunciar las irregularidades que encuentre en el mercado de valores.
Muchos proyectos crypto terminaron bajo la lupa de la SEC por ciertas similitudes entre el mecanismo de sus ofertas iniciales de monedas (ICOs) con los procesos involucrados cuando las compañías salen al mercado de valores. La determinación del carácter de “securities” es fundamental para determinar si estos hechos son punibles / delictuales; la SEC no tiene facultades de investigación ni denuncia sobre activos que no sean “securities”. Respecto a la posición expansiva de la SEC, recomendamos la siguiente nota de un colega.

Comisión de Intercambio de Futuros de Commodities (CFTC, regula el mercado de commodities de Chicago)

Mientras tanto, encontramos también proyectos de ley completamente fuera de foco. Los líderes de ambos partidos a cargo del Comité de Agricultura, propusieron que los criptoactivos (particularmente BTC y ETH) dependan de este cuerpo tradicional Si bien la CFTC tiene experiencia en el tratamiento de futuros, nada tiene que ver la naturaleza económica ni jurídica de los cripto activos con el tipo de futuros que esta comisión suele analizar.

Federal Bureau of Investigation (FBI, fuerza de seguridad federal)

Como parte de la coordinación entre agencias, el FBI lanzó un comunicado advirtiendo de los riegos de ciertos proyectos de finanzas descentralizadas. De acuerdo a Red Users el informe, reporta que en los primeros tres meses de 2022 se produjeron hurtos por más de 1300 millones en criptomonedas y el 97% han aprovechado ciertas fallas en plataformas descentralizadas.
Al respecto, recomendamos nuestro artículo sobre Estafas Crypto.